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¿Qué es la prima de riesgo? (I)

10/07/2015
Qué es la prima de riesgo

En los últimos días, a raíz del referéndum en Grecia y su posible salida del euro, hemos vuelto a ser testigos de la aparición de la llamada prima de riesgo en todos los medios de comunicación. Pero, ¿qué es exactamente? ¿Cómo se calcula? ¿De qué depende? Es importante conocer la respuesta a todas estas cuestiones para que la sobreinformación sobre este tema no nos llegue a saturar.

Para comenzar, la pregunta más sencilla y, a la vez, la más compleja: ¿Qué es la prima de riesgo? Básicamente se tratará del sobreprecio que exigen los inversores por comprar la deuda de un país frente a la alemana, referencia por ser tomada como la más segura y menos propensa a sufrir vaivenes.

Básicamente es el dinero necesario para que compradores e inversores “olviden” los temores y riesgos que conlleva la compra de esos bonos. La razón para este rechazo no es otra que, si por culpa del déficit o escaso crecimiento un país no consigue dinero para sus arcas, difícilmente tendrá para satisfacer a quienes adquirieron parte de su deuda.

Qué es la prima de riesgoLa primera cuestión está resulta. Ahora, ¿cómo se fija la prima de riesgo? Para poder contestar, debemos conocer qué es la rentabilidad de la deuda de una nación. Todos los Estados realizan lo que se conoce como “emisiones de subastas” en el mercado primario de deuda soberana. El precio que se decide fijar es lo que se conoce como interés, pudiendo oscilar en función de varios parámetros, principalmente la demanda y el plazo de vencimiento.

Estos títulos pueden ser a corto (3, 6, 12 o 18 meses) o largo plazo (3, 5, 10, 15 o 30 años). Lógicamente, cuanto mayor sea el plazo, más rentabilidad será exigida por parte de los inversores, puesto que su dinero estará “retenido” hasta la finalización de ese tiempo.

Los principales agentes compradores de deuda o títulos son inversores institucionales, que pueden ser desde bancos hasta grandes fondos de inversión, con una capacidad de movimiento de capitales inmensa.

Entonces, ¿de qué depende el cálculo de la prima de riesgo? Hoy en día, uno de los factores diferenciadores es la seguridad en el cobro. Es por eso que las peticiones de compra de la deuda alemana se disparan, por la confianza que genera en los inversores, mientras que la de otros países, como Grecia en este caso o España hace unos años, cae en picado.

Qué es la prima de riesgoJunto con la prima de riesgo, hay un factor que interviene también en el cálculo y que debemos conocer: las notas de calificación crediticia. A día de hoy existen tres agencias de calificación importantes: Standard ¬ Poors, Fitch y Moody’s. Estas empresas se encargan de evaluar todos los valores que entran en negociación, independientemente que sean deuda de países o de compañías.

Para calificar, se basan en aspectos como el historial de pago de las emisiones, las perspectivas de futuro o los riesgos que podrían aparecer. La nota más alta será una triple A. Pese a todo, es importante tener muy claro y recordar que estas valoraciones no son infalibles, como se ha podido comprobar en los últimos años.

Como habrás podido comprobar, la prima de riesgo es un tema realmente extenso que es importante conocer para comprender todas las informaciones económicas que nos encontramos en televisiones y periódicos. En un próximo artículo os seguiremos explicando cómo realizar el cálculo de la misma gracias a la calificación de las agencias y la seguridad de cobro, así como cuáles son los efectos para los Estados.

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